文/快马一脚

来源/新浪微博 快马一脚的博客

国庆最后一天，传出了美团和大众点评合并的消息，据悉采用的是滴滴与快的合并的方式，即保留两个公司的主体，两家公司5：5换股，且投资人也有不同的换股比例。合并之后，两家公司在新公司的董事会将占据同等席位。在合并之后的新公司，大众点评CEO张涛和美团CEO王兴将有共同的话语权，共同担任联席CEO和联席董事长。张涛和王兴将各自独立负责相关业务，同时向新公司的董事会汇报，重大决议在董事会层面完成。同时，新公司将在上海和北京设计双总部运营。对于业务，新公司将定位于连接人与服务。两者业务重合部分主要集中在部分高频到店业务，合并后，这部分业务将保持独立于运营，进行内部良性竞争，以避免人才流失和总体份额下降。（http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5NzQ4MTM5NQ==&mid=208489439&idx=1&sn=e4caebfb0250f9bf0714c5d46508c297&3rd=MzA3MDU4NTYzMw==&scene=6#rd）。

调研公司易观国际数据显示，今年上半年中国团购市场中，在市场份额方面，美团网市场份额达到了51.9%，而大众点评网市场份额为29.5%，两者合并后超过了80%，而在收入方面，美团网CEO王兴(微博)今年7月曾表示，今年上半年美团交易额超过去年全年达到470亿元人民币，按该速度发展，实现全年1000亿元人民币的目标没有问题（http://tech.qq.com/a/20151008/002829.htm），根据易观智库发布《中国生活服务O2O市场专题研究报告》，大中点评上半年成交额895.8亿元预计下半年全平台收入增速还将加快，全年成交额有望接近2500亿元人民币。

众所周知，美团和大中点评采取的均是VIE架构。所谓VIE，英文为Variable Interest Entities，中文翻译为可变利益实体，实际上就协议控制，指境外上市主体与境内运营主体相分离，而境外上市主体通过协议的方式控制境内运营主体，使该运营主体成为上市主体的实际利益来源。境外上市的主体往往是一家空壳公司，与对于在大陆境内的经营主体并无股权上的联系，境内的运营主体往往只是一家普通的私营公司，但是通过各类管理协议、知识产权许可协议的方式，境外上市主体对境内的经营主体进行限制，境内的利益基本上通过各类协议的方式转入境外上市主体。这种结构基本上的互联网企业居多，往往为了规避境内对某些业务的对外开放的限制。

虽然报道没有披露合并的主体，但是就披露的情况看，应该是美团、大众点评的境外上市主体成立一家新公司，各方的权益评估为50%。虽然合并交易发生在境外，但是仍然应当受到《中华人民共和国反垄断法的》规制。企业合并，在《反垄断法》中称呼为经营者集中。依据该规定，经营者集中是指下列情形：（一）经营者合并；（二）经营者通过取得股权或者资产的方式取得对其他经营者的控制权；（三）经营者通过合同等方式取得对其他经营者的控制权或者能够对其他经营者施加决定性影响。美团与大众点评合并无疑属于《反垄断法》所规定的经营者集中。国务院关于经营者集中申报标准的规定》明确申报标准为：（一）参与集中的所有经营者上一会计年度在全球范围内的营业额合计超过100亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币；（二）参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币，但是同时也规定经营者集中未达到本规定以上规定的申报标准，但按照规定程序收集的事实和证据表明该经营者集中具有或者可能具有排除、限制竞争效果的，国务院商务主管部门应当依法进行调查。因此，对于经营主体在境外，但是在中国境内有业务有经营业务数额达到一定规模的，也需要向中国政府申报，获得中国政府的反垄断审查批准。

此外滴滴与快的合并，虽然当时就提出反垄断审查的呼吁（详见：《商务部，快请滴滴、快车去喝茶》），但是我们至今没有看到相关公司向国家相关部门（按照规定经营者集中的审查部门是商务部）申报以及相关的审核意见，也没有任何消息对外披露。近两年国家对价格垄断，特别是价格限定垄断查处较多，但是对于企业合并较少。值得欣喜的是，2015年9月29日，商务部连下4张罚单，分别对福建省电子信息（集团）有限责任公司收购深圳市中诺通讯有限公司35%的股权、上海复星医药产业发展有限公司收购苏州二叶制药有限公司35%股权、南京南车浦镇车辆有限公司、庞巴迪运输集团瑞典有限公司设立合营企业、百视通新媒体股份有限公司、微软公司设立合营企业上海百家合信息技术发展有限公司未进行经营者集中申报，在相关企业进行了补充申报，经审查没有产生排除、限制竞争的影响的前提下，进行了一定数额的罚款。

老虎不发威，就当是病猫。因此，请美团、大众点评去商务部经营者集中申报。

实习编辑/雷彬

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